據(jù)彭博社報道，全球?qū)Π雽?dǎo)體的需求從未如此高漲，近一年來，行業(yè)銷售額每月增長都超過 20%。然而，芯片股是今年美國市場表現(xiàn)最差的板塊之一（筆者注：在中國也是如此）。

這一悖論反映了投資者認(rèn)為經(jīng)濟和股市因通脹飆升和利率上升的有害組合而迫在眉睫的懸崖。從汽車到計算機再到工廠設(shè)備的各種應(yīng)用中的芯片被視為與經(jīng)濟周期最相關(guān)的技術(shù)領(lǐng)域之一。

被稱為 Sox 的費城半導(dǎo)體指數(shù)在過去三年每年至少上漲 40% 之后，今年下跌了 23%。下跌已經(jīng)抹去了大約 7500 億美元的市值。

Bokeh Capital Partners 的首席投資官兼創(chuàng)始人 Kim Forrest 說：“人們的想法是，‘哦，經(jīng)濟可能正在向南走，所以讓我們把半導(dǎo)體賣掉吧。’”“當(dāng)經(jīng)濟低迷來臨時，我認(rèn)為會出現(xiàn)疲軟，但我認(rèn)為不會像過去那樣出現(xiàn)大崩盤。”他補充說。

然而，該指數(shù)周二上漲 1%，在一份報告顯示 3 月份核心通脹增幅低于預(yù)期后結(jié)束了兩天的下跌。

如果有麻煩在醞釀，它還沒有在華爾街的分析師那里注冊。據(jù)彭博資訊匯編的數(shù)據(jù)顯示，自今年年初以來，半導(dǎo)體公司今年的利潤增長預(yù)期增加了約 4 個百分點至 18%。相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)的盈利增長 10%。

根據(jù) Forrest 的說法，芯片對于不斷擴大的產(chǎn)品范圍變得如此重要，以至于訂單不太可能出現(xiàn)大幅回落。

彭博社同時提到，中國的封鎖已經(jīng)擾亂了制造業(yè)，但芯片制造商尚未估計最新的 Covid 引發(fā)的限制對其業(yè)務(wù)造成的損失。

彭博社再次強調(diào)芯片短缺尚未緩解，有助于推高價格。

上周，蘋果公司最重要的供應(yīng)商之一臺積電公布了創(chuàng)紀(jì)錄的第一季度收入。Analog Devices Inc.表示，其當(dāng)前季度的銷售額將超過其先前的預(yù)測范圍，這表明需求仍然強勁，并淡化了對客戶囤積庫存的擔(dān)憂。

Synovus Trust 高級投資組合經(jīng)理 Daniel Morgan 表示：“目前的共識是對芯片持負(fù)面看法，但我們在基本面中看不到這一點。” “我比較樂觀。”

市場在 2022 年開局艱難，但費城半導(dǎo)體指數(shù)的情況更糟。芯片基準(zhǔn)在今年超過一半的交易日中收盤，有 27 次跌幅超過 2%。

所謂PHLX半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù) (SOX)，是一個由30家半導(dǎo)體公司組成的市值加權(quán)指數(shù)。該指數(shù)中的公司的主要業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體的設(shè)計、分銷、制造和銷售，該指數(shù)旨在跟蹤上市半導(dǎo)體的表現(xiàn)。PHLX 半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù) (SOX) 由費城證券交易所(PHLX) 于1993年創(chuàng)建。在其所有者納斯達克OMX 的支持下，該指數(shù)繼續(xù)由該交易所管理。PHLX 每天提供實時數(shù)據(jù)。

在去年，費城半導(dǎo)體指數(shù)暴漲，年底更是增長達到20年新高。

費城半導(dǎo)體指數(shù)狂漲背后，少不了背后30家半導(dǎo)體企業(yè)的快速增長，這30家半導(dǎo)體企業(yè)是應(yīng)用材料、ASML、Brooks Automation、KLA、Lam Research、泰瑞達、英偉達、英特爾、AMD、Marvell、德州儀器、ADI、博通、Skyworks、高通、Qorvo、Microchip、美光、安森美、恩智浦、Lattice、Silicon Labs、MPS、Power Integrations、IPG Photonics、Wolfspeed、II-VI、Entergris、臺積電、Amkor。在全球芯片荒的情況下，不少半導(dǎo)體公司因此受惠，在過去一年里暴漲，為費城指數(shù)助推。

但從彭博社的報道看來，是否新一輪的周期要到來了？